金(jīn)融(róng)界5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的(de)新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本泡沫(mò)经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外(wài)资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金(jīn)是不可或(huò)缺的(de)力量。数据(jù)显示(shì)，海外投资(zī)者(zhě)对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日(rì)本交(jiāo)易所集(jí)团(tuán)，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企业毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法部门仍(réng)然是(shì)日本股(gǔ)票(piào)的最大(dà)净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特(tè)成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购了日(rì)本(běn)前(qián)五(wǔ)大贸易公司每家(jiā)略高(gāo)于5%的(de)股份(fèn)。这(zhè)五大贸(mào)易(yì)公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日(rì)本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的股(gǔ)票比在美国以(yǐ)外任何其他国家(jiā)都多。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进一(yī)步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其(qí)实非常简单，也非(fēi)常容易理(lǐ)解，我们可能(néng)和(hé)这(zhè)五家(jiā)公司(sī)都有过(guò)业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些情(qíng)况(kuàng)下也会回购股票，我们也能(néng)很好地理(lǐ)解他们(men)所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们(men)还(hái)能通过融(róng)资(zī)解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行(xíng)的部分(fēn)原因是为了(le)向这些公司介(jiè)绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法p>

　　如(rú)今看(kàn)，提(tí)前三(sān)年布(bù)局的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还有其他(tā)大佬也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重(zhòng)新在东京开(kāi)设毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日(rì)经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至(zhì)美(měi)国(guó)著名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大(dà)量持(chí)股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的(de)合(hé)计净利润在(zài)短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和(hé)美国可(kě)口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观(guān)在(zài)研报(bào)中指出在(zài)过去的三十(shí)年(nián)中，日本(běn)经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优(yōu)势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际格局大变(biàn)化(huà)的背景下(xià)，日本经济的边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示(shì)在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同(tóng)时日本在芯片等(děng)产(chǎn)业发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本的设(shè)备投资开始进入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展(zhǎn)的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全(quán)球(qiú)动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避(bì)风港(gǎng)”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动力的(de)下滑趋势(shì)固然不可避(bì)免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定程度(dù)上(shàng)出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持(chí)续推动企业经(jīng)营能力的改善和价(jià)值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企(qǐ)业公开回购成为改革(gé)重要(yào)抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破(pò)净值(zhí)的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本(běn)和(hé)股价经营要(yào)求》要(yào)求(qiú)上市公(gōng)司(sī)提高企业(yè)价值(zhí)和(hé)资本效率从(cóng)而(ér)提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一(yī)波回(huí)购热潮。

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