分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗(liú)动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货(huò)币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督(dū)管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于(yú)投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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