今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商(shāng)近(jìn)期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在52100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案0万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存(cún)在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，促进市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市(shì)场支持实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑(jí)是比较完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市(shì)场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司质(zhì)量的提(tí)升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上市公司(sī)证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期(qī)沪(hù)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色(sè)估值体系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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