30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没(méi)有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的(de)可转债没(méi)有出(chū)现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜(sōu)特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市(shì)危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴(bào)跌(diē)，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可能面临(lín)的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似(shì)乎也(yě)不再奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度(dù)没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造(zào)业(yè)库存及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证复苏(sū)成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策加码“恢相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗复(fù)和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回(huí)落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏(sū)下(xià)流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已(yǐ)定价(jià)美联(lián)储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在(zài)下行(xíng)下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内市场的(de)流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力不大下(xià)市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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