财联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正(zhèng)丞(chéng)）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后，与这次(cì)事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期(qī)）的(de)赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方银行和做市(shì)商(shāng)组成的委(wěi)员会一致投票通过(guò)了(le)上(shàng)述(shù)决(jué)议。值得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出(chū)现在(zài)投票的(de)清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个问题(tí)的市场参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的参考(kǎo)债券（次级债）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发(fā)生(shēng)“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和(hé)担保条件，次级债的(de)持有人(rén)是相较于(yú)AT1债券的优先(xiān)债(zhài)权(quán)人。同时(shí)在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务(wù)”。周三的(de)文件中，决(jué)策委员会没有对(duì)AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借款资金做(zuò)出(chū)任(rèn)何决(jué)定(dìng)。

可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发了大量(liàng)此类债(zhài)券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市场较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是(shì)在信贷事件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考(kǎo)资产的面(miàn)值减(jiǎn)去违(wéi)约后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责(zé)决定(dìng)在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约(yuē)中定(dìng)义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债(zhài)务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过(guò)190亿(yì)美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据并未区(qū)分(fēn)优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞银公布了(le)接手瑞信的最新评估。在本周二提(tí)交给(gěi)美(měi)国SEC的(de)监管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美(měi)元为潜(qián)在的(de)诉讼和罚(fá)款支出。不(bù)过这部分的损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资(可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思zī)产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的决(jué)定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同(tóng)时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍(réng)将独(dú)立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思