不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首发的(de)考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市(shì)场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截(jié)云南有哪几个市 云南是几线城市至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　云南有哪几个市 云南是几线城市lt="3只央企主题ETF“官宣”发(fā)行，“十问(wèn)十答”来了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表示(shì)今年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估行情有望持(chí)续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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