近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的(de)长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个(gè)过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句一句舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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