财联社5月8日(rì)讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅(jǐn)是中国平安在4月(yuè)27日迎来(lái)时(shí)隔8年的涨停，就在5月(yuè)8日，中信银行、中国银行(xíng)也迎(yíng)来涨(zhǎng)停，而上一次(cì)涨停分别是(shì)13年前、7年前，邮储(chǔ)银行更是盘中刷新历史(shǐ)最高。

　　有市场观(guān)点将大涨归因(yīn)为两份会(huì)议通(tōng)知。

　　一是，5月11改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁日“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会即(jí)将举办；另外一份则是沪(hù)市金融业主题座谈会，其中“在服(fú)务中(zhōng)国式现代化中促进金融业估值提升和高(gāo)质量(liàng)发展”成为(wèi)重要议(yì)题。

　　中特估(gū)成(chéng)为了市(shì)场较长一段时(shí)期的热门词(cí)，尽(jǐn)管披上了主(zhǔ)题、政(zhèng)策等色彩，底层逻辑是过去(qù)的A股市场(chǎng)对部分(fēn)传统行业国(guó)央企的严重低(dī)配和低估(gū)。说到A股的低估值(zhí)、高分(fēn)红，银(yín)行为首的(de)大(dà)金融板块首当其冲。上述5.11会(huì)议是为此前(qián)获(huò)批的央(yāng)企股东回报ETF发行预热，会议作(zuò)用(yòng)显然被放大。<改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁/p>

　　事实上，不仅是两份会议通(tōng)知的推波(bō)助(zhù)澜，“小作文(wén)”又(yòu)来添油加醋(cù)。一则无头无尾的所谓指(zhǐ)导意见，要(yào)求“国(guó)企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获(huò)得(dé)极大(dà)的传播。

　　低估值、高(gāo)股(gǔ)息，在经济温(wēn)和复苏预期之(zhī)下，中(zhōng)特估银行概念(niàn)获得资(zī)金的青睐(lài)。有了多重消(xiāo)息的(de)加持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据以往经验，大金(jīn)融板(bǎn)块(kuài)走强往(wǎng)往预示着行(xíng)情的结束(shù)，这一次历史是(shì)否会重演呢？多位受访(fǎng)人士指出，这种单一衡量逻辑可能不再(zài)奏效，当前市场，银(yín)行(xíng)板块是作(zuò)为(wèi)“国资含量”比(bǐ)较高的板(bǎn)块行(xíng)进，从去年底(dǐ)开始(shǐ)监管开始提出中特估后有比较不错的表现(xiàn)，中特估(gū)有望持续(xù)为投资(zī)者带来除稳定股(gǔ)息收(shōu)益(yì)外的(de)收益。

　　银行为首的大(dà)金融爆发

　　5月(yuè)8日，银行满(mǎn)屏大涨，中(zhōng)国(guó)银行、中(zhōng)信(xìn)银行、西安银行涨停，农(nóng)业银(yín)行、民生银行、工(gōng)商银行、浙(zhè)商(shāng)银(yín)行大涨(zhǎng)超过6％，42只银(yín)行(xíng)股超过(guò)9成涨(zhǎng)幅超过(guò)2％。有网(wǎng)友感慨：“你以为(wèi)的大牛市(shì)is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银行(xíng)板块(kuài)大涨早已启动，银行指(zhǐ)数（中(zhōng)信）近5个交易日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了银(yín)行板(bǎn)块，券商(shāng)股(gǔ)也持续爆发，券商指数收盘涨幅(fú)超过2％。其中，中(zhōng)国银河领涨，盘中一度(dù)涨停，近5个(gè)工作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从(cóng)银行(xíng)板(bǎn)块ETF涨势(shì)来(lái)看(kàn)，场内10只中证(zhèng)银行(xíng)ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证(zhèng)ETF、华(huá)宝中证ETF等多只基金(jīn)涨幅(fú)超过4％，从资金(jīn)流动(dòng)来看，以规(guī)模最大的华宝中(zhōng)证银行ETF为例(lì)，不仅当日收盘(pán)价创一(yī)年新(xīn)高，全天成(chéng)交量飙升(shēng)超(chāo)过(guò)14亿元，刷新近两年来(lái)的最(zuì)高。

　　对于银行股的大涨(zhǎng)，市场早(zǎo)有预期。睿(ruì)郡资产合伙人董承(chéng)非(fēi)在(zài)5月7日表示(shì)，在经济复苏(sū)不强劲(jìn)情(qíng)况下(xià)，原来看不起的那些(xiē)低增速的企业，现在反而显得难能可(kě)贵，因此被(bèi)忽略(lüè)高分红、深(shēn)度价值的(de)企业反而受到追捧。

　　博(bó)时基金(jīn)权益(yì)投资一部基金经理吴鹏(péng)也表示，银行股这(zhè)波快(kuài)速上涨，是(shì)其在估值(zhí)极度低水平(píng)、股(gǔ)息率具备一定吸引(yǐn)力(lì)、持仓极度低配、基(jī)本面预期极(jí)度(dù)悲(bēi)观等背景下(xià)，配合(hé)当前经(jīng)济弱复(fù)苏(sū)整体回(huí)报率预期下行、中特估政策背景下的估值修复(fù)。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍是(shì)中特估逻(luó)辑(jí)

　　经(jīng)过漫长的(de)季节，银(yín)行股(gǔ)等(děng)来了久违的(de)上涨(zhǎng)，截至(zhì)5月8日，自今年4月以来全市场42家上市银行中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中(zhōng)信银行涨幅近(jìn)40％，中国银行涨幅超过(guò)32％，民生、邮储、农行(xíng)、交(jiāo)行、西安等5家银行涨幅(fú)超过20％。

　　资(zī)金的流入量同样可观，5月8日，银(yín)行ETF涨(zhǎng)幅(fú)4.22％，收(shōu)盘价创一年新高，全(quán)天(tiān)成交量(liàng)飙升超过14亿(yì)元，也刷新(xīn)近两年来(lái)的最高(gāo)。中国银行龙虎榜数据(jù)显示，近(jìn)三日沪股通(tōng)累(lèi)计买入5.65亿(yì)元(yuán)并卖(mài)出10.74亿元(yuán)，4家机(jī)构累计买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大涨(zhǎng)，正如吴鹏所言，估值极度(dù)低水平、股息(xī)率具备一定吸引(yǐn)力(lì)、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基本面预期极度悲观(guān)都是银(yín)行股上涨的逻(luó)辑所在。

　　具体(tǐ)而(ér)言，在估(gū)值上，截(jié)至目(mù)前，42家A股银(yín)行的平均(jūn)市净率为0.6倍左右。除了宁(níng)波银(yín)行(xíng)和招商银行，其余银行均处于“破(pò)净(jìng)”状(zhuàng)态。在这一轮估(gū)值修(xiū)复中，有(yǒu)市场人士指出，中字头银行目标价估值最保(bǎo)守看(kàn)到0.6，相当(dāng)于2020年疫情(qíng)前的估值位置，当前板块(kuài)交易(yì)热(rè)度(dù)之下目标价抬(tái)升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对资产质(zhì)量、让利实体经(jīng)济容(róng)忍度(dù)提(tí)升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股息(xī)是银行股(gǔ)相(xiāng)对于(yú)其他主(zhǔ)题(tí)板块更强的优势，据财通(tōng)证券研报(bào)，国有(yǒu)大(dà)行近五年分(fēn)红(hóng)率基本(běn)稳定在30％左右，稳(wěn)定分(fēn)红符合价值投资(zī)和长期投资需要。近年(nián)来国有大行股息率也(yě)呈逐年提升(shēng)趋势平(píng)均股(gǔ)息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也(yě)为(wèi)调(diào)仓提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占偏股型基金仓位为(wèi)1.96％，为(wèi)2016年(nián)三季度以来新低，显著低于2010年以(yǐ)来均值(zhí)。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经理(lǐ)胡(hú)洁就向财联社表示，高股息策略以其确定的股息收入和较高的安全边际(jì)可以为(wèi)投(tóu)资者提(tí)供不错的收益。而基本面(miàn)稳健(jiàn)、分红率高而稳定、估值处于(yú)历史低位(wèi)的银行板(bǎn)块是高股息策略的理想(xiǎng)增配板块。与此(cǐ)同时，银行板块在一季度是业绩低(dī)点(diǎn)。随着(zhe)大行重定价的压力(lì)过去以及二三季度农商行小(xiǎo)微投(tóu)放旺季的到来，资产端收益(yì)率将会逐步(bù)企稳，后续业绩有望(wàng)改善。

　　鹏华基金量化及衍生品(pǐn)投资(zī)部基金经理余展昌也指出，与海外银(yín)行(xíng)对比(bǐ)，在中特(tè)估背景下的国内银行仍然具(jù)有较好(hǎo)的投资机会。以国有大行为(wèi)例，从PB角度(dù)而(ér)言，邮储(chǔ)银行的(de)PB最(zuì)高在0.75倍左(zuǒ)右，其他(tā)大行在(zài)0.5-0.6倍之间，而海外绝大(dà)部分(fēn)的银行估值都在1倍PB以(yǐ)上。考虑(lǜ)到海(hǎi)外银行还有大量(liàng)的商誉，国内银行的估值水(shuǐ)平是偏低的，本身就有比(bǐ)较大的修复空间。此外，他还指出，国企改革有望(wàng)使得这些问题得到改善，从而提(tí)高银行的利润增速，持续修复估值。

　　银(yín)行是否(fǒu)意味着行情(qíng)的结束？

　　随着证券、银行等大金融(róng)板(bǎn)块(kuài)的(de)走强(qiáng)，有市场观点开始担忧市(shì)场行情告一段落。对此(cǐ)，市场人士认为，站在中特(tè)估背景下(xià)去(qù)看(kàn)金融股的爆发，并不能(néng)简(jiǎn)单做(zuò)出(chū)市场行情结束的(de)结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大(dà)金融板(bǎn)块过去被当成行情结束的指标(biāo)，其背后通常(cháng)潜意(yì)识映射包括不限于(yú)大金(jīn)融(róng)爆发往往代表市场没(méi)有别的(de)方向、市场进(jìn)入避险(xiǎn)状态(tài)、大金融“吸血(xuè)”严重等。但(dàn)从当前的金(jīn)融股走强(qiáng)来(lái)看，市场表现并不存在上(shàng)述问(wèn)题。

　　首先，当前大金融“吸血(xuè)”效应并不强，比如银行板(bǎn)块近期大幅放量，成交量(liàng)约为600亿(yì)，作为大市值的(de)板块(kuài)，这一成交量与甚(shèn)至部(bù)分中小市值(zhí)板块成交改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁量(liàng)相(xiāng)差(chà)甚远。

　　其次，大(dà)金融板(bǎn)块(kuài)本次(cì)表现也不(bù)是(shì)单(dān)一(yī)的，放眼(yǎn)全(quán)市场，部分港(gǎng)口、铁路、建筑(zhù)、电力、石化等板块(kuài)也表现较好，因(yīn)此不能单(dān)一地以过去(qù)大金(jīn)融上(shàng)涨(zhǎng)作为单一比较。

　　吴鹏(péng)坦(tǎn)言，当下较(jiào)为(wèi)极端的交易(yì)结(jié)构容易被表征为市场波动的前奏，但市(shì)场变量影响(xiǎng)较多、今年(nián)行情结构差(chà)异巨大，建议不(bù)要单一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁