财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏(sū)相对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也(yě)证实了他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(duō)数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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