今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有(yǒu)跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那(nà)时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规(guī)定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了(le)对美(měi)国政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在(zài)最近(jìn)几届总统(tǒng)任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其(qí)美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频(pín)频上调的(de)美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)在(zài)国(guó)会中绝(jué)大多数(shù)时(shí)候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引(yǐn)发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的(de)借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)没有(yǒu)提(tí)供真正有价值的(de)公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境之(zhī)中。即便美乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短(duǎ乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿n)期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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