财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义(yì)，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监(jiān)管召(zhào)集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质量(liàng)管(guǎn)理，银保(bǎo)监会(huì)人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保险行业协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司(sī)和行业(yè)的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参会的(de)保(bǎo绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年(nián)金(jīn)的责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案(àn)还有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示(shì)，我国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回(huí)落(luò)，股票和基金投(tóu)资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表示，短(duǎn)期来(lái)看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)跟随评估利(lì)率下(xià)行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下(x绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多ià)发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单(dān)的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国(guó)在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调(diào)预定(dìng)利(lì)率的方(fāng)式来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临(lín)着(zhe)潜在的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润(rùn)承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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