财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队(duì)对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金增持了(le)宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块吴亦凡现在在哪里关着(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的(de)时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也认吴亦凡现在在哪里关着(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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