射(shè)频(pín)芯片领域面临变局，下游市场(chǎng)增(zēng)速(sù)放缓叠加进入(rù)竞争(zhēng)红(hóng)海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧(huì)智微正式在(zài)科创板上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值(zhí)为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市场受到资本热捧。据公(gōng)司上(shàng)市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年(nián)末开始进(jìn)入(rù)融资(zī)快车道，先后(hòu)引入了华(huá)兴资本、元(yuán)禾璞华、大基金二期、红(hóng)杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速(sù)中(zhōng)国以及金沙江创投等(děng)一系列外(wài)部(bù)机构股东。截至上市前，大(dà)基金(jīn)二期、广发(fā)信德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与(yǔ)慧(huì)智微产品结构相似的唯捷创芯(xīn)，上市首日也走(zǒu)出了破(pò)发(fā)的行情，该公(gōng)司股(gǔ)价于(yú)去年下半年触底回升(shēng)，但截至今日(rì)收盘股价仍(réng)略低(dī)于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增速放缓以及(jí)5G普及潜力(lì)有限(xiàn)等因素影响，预(yù)计到2028年(nián)射(shè)频前端市(shì)场年(nián)复(fù)合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等(děng)多家全球(qiú)射频芯片巨头，近年来也在响应市场(chǎng)变化谋求射频芯片业务以外的转型(xíng)。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大(dà)基(jī)金二期等多(duō)个知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智微成立于(yú)2011年，主营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)，下游(yóu)应(yīng)用领域主要包(bāo)括智能手(shǒu)机以(yǐ)及物联网(wǎng)，客户包括(kuò)三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等(děng)无线通信模(mó)组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现(xiàn)营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏(kuī)损(sǔn)额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的(de)原因，慧智微在招股文(wén)件中称，是由于持(chí)续进(jìn)行高额研发投入；下游(yóu)客(kè)户(hù)集中且具有产品(pǐn)验证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市场竞争激烈，叠加下(xià)游(yóu)去库存(cún)周期影响，公司产品毛利空间受(shòu)挤(jǐ)压。

　　研发投(tóu)入方面，近三(sān)年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占营收比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年(nián)公(gōng)司的综合毛利(lì)率分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜(shèng)微50％左右的(de)毛利(lì)率水平，也不及和慧智微(wēi)产(chǎn)品(pǐn)结构更接近的(de)唯捷创(chuàng)芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不(bù)足，但仍要抓紧扩大(dà)规模的情况下(xià)，慧智微开(kāi)启了对外融(róng)资之路(lù)。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年(nián)末(mò)开始进(jìn)入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌么歌2021年，其(qí)在一年内(nèi)完成了三(sān)轮融资，众多知名资方(fāng)，包括大(dà)基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一阶(jiē)段对慧智微进入了慧智微的股东序列(liè)。

　　据(jù)招股书，截至IPO前(qián)，大基(jī)金二期、广发信德(dé)以及金沙江(jiāng)创投为持(chí)股(gǔ)达5％以(yǐ)上的(de)外部机(jī)构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通-执(zhí)中数据显(xiǎn)示(shì)，从当前的股价情况看，大基金二期(qī)在投资慧智(zhì)微的(de)近两(liǎng)年时间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍的(de)账面回报(bào)，而较大(dà)基金二期(qī)晚3个月进入、并(bìng)在后一(yī)轮(lún)持续(xù)加注(zhù)的红杉中国(guó)，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现(xiàn)账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过(guò)接(jiē)近67％的收入来自于手(shǒu)机领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大幅下降，已经对慧智微(wēi)的业绩造成了冲击，而市场(chǎng)对(duì)智能手(shǒu)机未来增速持续放缓的(de)预期，也(yě)让资本市场对包括慧智(zhì)微在内的射频(pín)芯片厂(chǎng)商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频前端的(de)市(shì)场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的下滑，射(shè)频(pín)前端(duān)市场规模与2021年的市(shì)场(chǎng)相差(chà)无几(jǐ)。而(ér)接下来(lái)，由于智能手机的温和增长以及(jí)5G普及的(de)潜力有限，预计到(dào)2028年(nián)射频前端的市场年复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿(yì)美(měi)元。

　　与慧智(zhì)微有(yǒu)着相似产品结构，同样在IPO前获(huò)豪华(huá)股东突击入股的(de)射频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创(chuàng)板上市(shì)时，也遭遇了破(pò)发的行情，上市首日肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后止跌(diē)回升，但截(jié)至(zhì)今日收盘，唯(wéi)捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元(yuán)/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家(jiā)射频(pín)芯(xīn)片领(lǐng)域的巨(jù)头厂商(shāng)都在谋(móu)求转型，拓展射频以外的(de)业务领(lǐng)域。以Qorvo为例(lì)，除了(le)原有的(de)射频芯片外，其还(hái)增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触(chù)角延伸(shēn)至汽(qì)车、物联网、电源等领(lǐng)域(yù)。

　　国内(nèi)方(fāng)面，射(shè)频领域正(zhèng)呈现出一(yī)片红海的竞争(zhēng)格局(jú)，由(yóu)于入(rù)局(jú)者众(zhòng)，且产(chǎn)品仍集中(zhōng)在中(zhōng)低(dī)端市场，各射(shè)频芯片(piàn)厂商只(zhǐ)能(néng)再卷价格，进一(yī)步压低了自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂商(shāng)三伍微(wēi)电(diàn)子创始人钟林(lín)此前曾表示，国产射频前端(duān)芯片(piàn)杀(shā)价(jià)已经无底线，而预计未(wèi)来(lái)每(měi)个射(shè)频细分(fēn)赛道还会有更(gèng)多(duō)竞争者进入，往后三年射频芯片(piàn)厂商(shāng)将面临更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目前，一级(jí)市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有所下降，截至(zhì)目前，今年共有9家射频芯片厂商宣布(bù)完(wán)成(chéng)融(róng)资，而(ér)在2021年上(shàng)半年，这个(gè)数据是(shì)近50家，且投资机构(gòu)涵盖了投资(zī)机构涵盖了中金资本、红杉资(zī)本中国、小米(mǐ)长江(jiāng)产业(yè)基(jī)金、深(shēn)创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在(zài)招股书中(zhōng)表示，本次IPO募得资(zī)金将用于芯片测设中心建设、总部基地(dì)及上海和(hé)广州研发中心建设以及补充流(liú)动资金。具体战(zhàn)略规(guī)划方面，其表示(shì)将(jiāng)巩(gǒng)固在5G射频(pín)前(qián)端领域取得的(de)市场地(dì)位，增加头部客户(hù)的(de)市场(chǎng)份额；技术(shù)上跟进射频前端技术迭代，优化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产品上加大对上游滤波器、多工器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌