本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金(jīn)四(sì)家公募基金公司拿到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于(yú)4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价(jià)值，万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值(zhí)普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回(hu低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的í)血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今(jīn)年一(yī)季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截(jié)至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势(shì)有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金(jīn)人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士(shì)认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市(shì)场本身较差的流(liú)动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了(le)继续降(jiàng)低(dī)投资者门(mén)槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业(yè)数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新特性的(de)中小成长型(xíng)企业而言(yán)是非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年(nián)四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交(ji低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的āo)易业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的(de)密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市(shì)场(chǎng)构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成(chéng)一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所作(zuò)为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所(suǒ)明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得(dé)到(dào)估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基(jī)金持仓(cāng)变(biàn)化低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的来看(kàn)，这一趋(qū)势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估(gū)值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度(dù)提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估可能性较(jiào)大。

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