自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位(de)ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期(qī)调(diào)整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置(zhì)的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资(zī)金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出(chū)科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段(duàn)时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告(gào)期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘(piāo)红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得(dé)存储行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的(de)爆发性需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到(dào)上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两个季度(dù)量价(jià)持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示(shì)，太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营(yíng)收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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