5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的(de)经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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