金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实(shí)体经济发放(fàng)的(de)人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落(luò)可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言(mín)币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节(jié)性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的(de)信贷(dài)投(tóu)放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的(de)绝大(dà)部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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