自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲士看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(rù)也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续(xù)获(huò)得(dé)资金青(qīng)睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下(xià)行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估值匹配(pèi)度(dù)依然较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量(liàng)价持续(xù)下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子(zi)大概率在二季度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩(suō)匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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