中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limite一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水d，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提(tí)供(g一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水ōng)具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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