5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回(huí)撤。

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　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下(xià)行(xíng)通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经(jīng)济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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