“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要(yào)指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回(huí)落，不(bù)过整(zhěng)体(tǐ)来看，自(zì)2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达(dá)经济(jì)体出口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选出具(jù)有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国(guó)家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国(guó)自中国(guó)进口的(de)数据和中国向各(gè)国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差(chà)异(yì)还(hái)较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国(guó)出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的(de)测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不(bù)足。

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