今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国(guó)会(huì)不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风(fēng)险、两(liǎng)党(dǎng)就(jiù)提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务(wù)上限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府(fǔ)支(zhī)出(chū)在(zài)多(duō)数(shù)总统(tǒng)任期(qī)内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞(páng)大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出(chū)大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初(chū)的第一(yī)次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要(yào)白宫(gōng)要发(fā)债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国(guó)国(guó)会(huì)通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美(měi)国(guó)政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美(měi)国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字g src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/92570bbba3480951566bfe1c7e909580.png" alt="美债危机又来(lái)了(le)！一文看懂：美国债务上限究竟(jìng)是怎么回事？">

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的(de)举债(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字zhài)，但从理(lǐ)论上(shàng)来说(shuō)，这(zhè)一(yī)限(xiàn)制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本(běn)身并不受到(dào)发行美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国(guó)政府开(kāi)支乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话(huà)来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的(de)最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调(diào)的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往往需(xū)要(yào)美国国会两(liǎng)院(yuàn)的(de)通过(guò)。在此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)在(zài)国会中绝大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党分别(bié)占据(jù)两院多数(shù)席(xí)位的分裂背(bèi)景(jǐng)下(xià)，这一(yī)斗(dòu)争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上(shàng)限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开(kāi)支，再(zài)谈提高(gāo)债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导(dǎo)致了(le)当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限的计(jì)划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们(men)在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国(guó)-大洋(yáng)洲(zhōu)国家(jiā)峰(fēng)会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一(yī)场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高(gāo)的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第(dì)二(èr)年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继(jì)续上(shàng)涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中的(de)一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味着(zhe)美(měi)国(guó)多年(nián)的(de)预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持(chí)续的时间远远超(chāo)过了(le)应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的公(gōng)共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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