国内“五(wǔ)一”假期来(lái)了(le)，但海(hǎi)外市场风险依旧不容(róng)忽视。在美(měi)国多项重要(yào)经(jīng)济数(shù)据出炉(lú)后，美联(lián)储也将(jiāng)召(zhào)开5月议息会议，市场普遍预期将继(jì)续(xù)加(jiā)息(xī)25BP。在利(lì)好利空消息交织下(xià)，节后市场走势将如何(hé)演绎？

　　美国第一共和银行(xíng)股(gǔ)价已累计(jì)下(xià)跌90％以上(shàng)

　　截(jié)至(zhì)周五收(shōu)盘(pán)，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触(chù)发停牌，原因(yīn)是(shì)达(dá)成(chéng)救助协议以维(wéi)持该银行运营(yíng)的希望(wàng)在变(biàn)得渺茫。该股今年已下跌(diē)90％以上(shàng)。消息人士(shì)称，该银行很有可能会(huì)被美国联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美媒报道，自美(měi)国第一共和银行公(gōng)布其(qí)第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股(gǔ)价在接下来的两天内下(xià)跌超(chāo)过60％，创下历史(shǐ)新(xīn)低。目(mù)前包括(kuò)来自美国联邦储蓄保险公司、财政部和美(měi)联储的官员正在与(yǔ)其他银行进行协调会议(yì)，为第一共(gòng)和银行制(zhì)定救助(zhù)计划(huà)。

　　美(měi)联(lián)储反(fǎn)省硅谷银行(xíng)倒闭，寻(xún)求大(dà)范围加(jiā)强(qiáng)银行规(guī)管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查(chá)报告中(zhōng)，美联储承认，对于(yú)上月硅谷银行的倒(dào)闭(bì)案(àn)，美联储(chǔ)难辞(cí)其咎，倒闭(bì)既源于该行自身风险管理薄弱，也和(hé)美联储的审查督导行动拖(tuō)沓有关。

　　美联储认为，银行业审(shěn)查(chá)员未能采取(qǔ)有力行动解(jiě)决硅谷银行越来越多的(de)问(wèn)题。美联(lián)储负责金融业监管的(de)副主(zhǔ)席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未能充(chōng)分认识(shí)到，随着硅谷银(yín)行(xíng)的规(guī)模扩(kuò)大、复杂性(xìng)增(zēng)加，该行变得有多么(me)不堪一击(jī)。他们的确发(fā)现(xiàn)了风险，却没有采取足够的措施，保证(zhèng)该行(xíng)足够迅速地解决问题。

　　报告(gào)中，巴尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四(sì)大成因，其中(zhōng)三点都和(hé)美(měi)联储监(jiān)管不力(lì)有(yǒu)关。他说，美联(lián)储监(jiān)管者的错(cuò)误部(bù)分源于，特朗普执政时(shí)的(de)金(jīn)融业改革普遍放松了(le)对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提到(dào)，美联储(chǔ)的文化(huà)转(zhuǎn)变似乎导致(zhì)联储的监管变得(dé)更(gèng)宽松(sōng)。这些变化体现在降低标准、增加(jiā)复杂性，以及监管方式不够自(zì)信果断，它们阻碍(ài)了有(yǒu)效的监管。

　　美联(lián)储认为，其银行业审(shěn)查员已经(jīng)确(què)定了(le)硅(guī)谷(gǔ)银行存在(zài)导致(zhì)其(qí)倒(dào)闭的一(yī)大问题——利率相关(guān)风险，但美(měi)联储(chǔ)自身的流程“过(guò)于(yú)审慎”，侧重在采取行动以前累积过多的证据。

　　美联储(chǔ)的数据显示(shì)，截至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到31项监(jiān)管机(jī)构的公开审查(chá)报告或警告，数(shù)量是其他银行的(de)三倍(bèi)。报告称(chēng)，随着硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)壮大，近些年美联储忽(hū)视了范围(wéi)更广(guǎng)的问题，比(bǐ)如该(gāi)行多年(nián)来一直突(tū)破内部风险限制，其(qí)采(cǎi)用的流动(dòng)性(xìng)指标却显示(shì)，存款基(jī)础稳定，其利率相关风险还被评为(wèi)令人满意。

　　巴(bā)尔透露，美联(lián)储将重新审查(chá)，适用于资产超过千亿美元银行的一系(xì)列规定，包括(kuò)压力(lì)测试和流动性要求(qiú)，将(jiāng)重新评估，怎(zěn)样监督和监管一家(jiā)银行对利率流动性(xìng)风(fēng)险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒(dào)闭表明，需要(yào)对范围更(gèng)广泛的银(yín)行强化(huà)适用的标准，联储(chǔ)应考虑，让更大范围的银(yín)行适用标准和的(de)流动性(xìng)规定(dìng)。他呼吁，重新评估(gū)，对于(yú)超(chāo)过(guò)25万美元联(lián)邦保险(xiǎn)上限的银行(xíng)存款，监管方的(de)处(chù)理(lǐ)方。

　　巴尔(ěr)认为，美(měi)联(lián)储(chǔ)应要求(qiú)更广泛的银行考虑到可出售证券的未实现损益，以便(biàn)让银(yín)行的(de)资本要(yào)求更好(hǎo)地匹(pǐ)配其财务状况(kuàng)和风险。他暗示，对资本规划和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理不足的(de)公司，美联(lián)储可能增加资本或流动性的要求，或(huò)者限制(zhì)股(gǔ)票回购、股息支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登(dēng)批准内华达(dá)州和佛(fú)罗里达州重(zhòng)大灾(zāi)难声(shēng)明

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国(guó)白宫当地时(shí)间4月(yuè)28日的声明，美国(guó)总(zǒng)统拜登批准内华(huá)达州重大灾难声(shēng)明，他下令为(wèi)3月8日(rì)至3月19日期(qī)间受冬(dōng)季风暴影响的地区(qū)提供(gōng)联邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于27日(rì)晚批准佛罗里达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他下令为(wèi)4月12日(rì)至(zhì)4月(yuè)14日期(qī)间受(shòu)严重风(fēng)暴影响的地区提供(gōng)联邦援助(zhù)。

　　联邦援助资金可(kě)在成(chéng)本分担(dān)的基础(chǔ)上提供给州政府和符合条件的(de)地方(fāng)政府以及某些(xiē)私(sī)人非(fēi)营(yíng)利组织，用(yòng)于受灾害影响地(dì)区的应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国(guó)就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原(yuán)则(zé)性协议

　　据央视新(xīn)闻消息(xī)，当(dāng)地时(shí)间28日，欧盟(méng)委员会(huì)执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会(huì)已与保(bǎo)加利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克(kè)就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原(yuán)则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯(sī)基斯表(biǎo)示，欧盟已采取(qǔ)行动解决欧盟(méng)成员(yuán)国和乌克兰农民的(de)担忧(yōu)。具体措施包括(kuò)推动(dòng)波兰(lán)、斯洛伐克、保加利(lì)亚等国撤回针对乌农产(chǎn)品的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵(kuí)花(huā)籽等4种(zhǒng)农产(chǎn)品实施保障措施。为5个(gè)受影响的成(chéng)员国农民提供1亿欧元的一揽子支持(chí)。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包(bāo)括(kuò)葵花籽油等(děng)产品的倾(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女qīng)销调查(chá)。欧盟(méng)将进一步(bù)确保乌克兰农(nóng)产品通(tōng)过欧盟通道出口(kǒu)到(dào)其他国家(jiā)。

　　美国(guó)滞(zhì)胀困境：经(jīng)济继(jì)续放缓，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美(měi)国商务(wù)部最新公(gōng)布的数据(jù)显示，美国3月核(hé)心PCE物价指数同比上(shàng)升4.6％，预估(gū)为(wèi)4.5％，前(qián)值为(wèi)4.6％。同时美(měi)国3月核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持平。

　　据悉(xī)，剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数是美联储(chǔ)青睐的通(tōng)胀指标之一。此次公布的数据再(zài)度印证(zhèng)了(le)美国通胀的(de)居高不下，这加大(dà)了(le)美联储(chǔ)5月再次加息的可能性。报告公布(bù)后，美国短(duǎn)期利率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的(de)一季度(dù)美(měi)国宏观(guān)经济(jì)数(shù)据显示(shì)，美国一季度GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市场预期(qī)的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而(ér)同(tóng)日公(gōng)布(bù)的一季度(dù)核(hé)心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出(chū)市(shì)场预(yù)期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨向期货日(rì)报记者表示(shì)，上述(shù)数据(jù)显示出美国经济放缓但通胀水平依(yī)旧高企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美(měi)国GDP折(zhé)年数同(tóng)比(bǐ)数据(jù)来看，他认为一季度1.6％的增速较去(qù)年四季(jì)度(dù)0.9％的(de)增(zēng)速出现明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，显示出美(měi)国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济衰退(tuì)的(de)忧虑，再加(jiā)上目前欧美银行(xíng)信用危机的尾部(bù)效应持续(xù)存在，金融不稳定叠加经(jīng)济景(jǐng)气下滑，一定程度上(shàng)削弱了美联储货(huò)币政(zhèng)策(cè)的紧缩预(yù)期，同时(shí)增加了(le)下半年美联储(chǔ)降息(xī)的预期。”中(zhōng)信建投(tóu)期货宏观贵金属分析(xī)师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映(yìng)核心个(gè)人消费支出在内的一(yī)季度PCE通(tōng)胀数据(jù)持续(xù)上升，再加上周(zhōu)五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据也偏强(qiáng)，因此美联储(chǔ)5月份(fèn)加息基本不存在悬念(niàn)，此次GDP数据更(gèng)多(duō)影(yǐng)响(xiǎng)的是年中美联储的(de)政策(cè)变化。

　　5月加(jiā)息或“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此次会(huì)议还需关注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵金属分析(xī)师吴梓杰认为，当(dāng)前美(měi)联储货币政策面临抑制(zhì)通胀以及宏观审(shěn)慎两难的抉择。随着此前银行(xíng)业(yè)危机的爆发以及一季(jì)度经济(jì)的回落(luò)，美国当前经济的脆(cuì)弱性以及下行压力已经(jīng)持续增加，但(dàn)是一季度核(hé)心(xīn)PCE同样大(dà)幅超过预期，显示出核心通胀黏性超预(yù)期。

　　“对于美联(lián)储(chǔ)来说，这(zhè)意(yì)味着进(jìn)行政(zhèng)策选择(zé)时不得不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰(jié)预计，美联储(chǔ)5月大概率将会保持加息25BP的节奏(zòu)，但在记者会上(shàng)鲍威尔表态或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的把控，且对未来(lái)加(jiā)息的态度或将(jiāng)更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为，目前市场(chǎng)已经对美联储(chǔ)5月加(jiā)息25BP作出了充分的(de)计(jì)价。鉴于此次会(huì)议(yì)并无最(zuì)新点(diǎn)阵图和经济展望公布，因此(cǐ)会议重点(diǎn)在于利率决(jué)议声(shēng)明(míng)及鲍(bào)威尔的会后发(fā)言两方面。其(qí)中，在决议声明方面，可(kě)重(zhòng)点观察(chá)措(cuò)辞调整变(biàn)化情况，特别是能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻发布会(huì)上，需(xū)要(yào)重点关注鲍威尔对(duì)于经济与通胀前景、后续货(huò)币政策以及银行业(yè)危机引发(fā)的(de)信贷收(shōu)缩等方面的观点论(lùn)述(shù)。特(tè)别是如果出(chū)现“停止加息”等(děng)明(míng)显鸽派暗(àn)示(shì)，则无论对于(yú)商品市场还是权(quán)益(yì)市(shì)场(chǎng)而(ér)言，均构成短期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储会(huì)议需要(yào)关注三个方面：一(yī)是考虑到通胀(zhàng)的顽固性，美(měi)联储是否会透露其愿意(yì)容忍更高水平的通胀；二是美联储对于目(mù)前(qián)金融以及(jí)经济风险的判断，到底是(shì)短期风险还(hái)是长期风险(xiǎn)；三是美联(lián)储(chǔ)未(wèi)来的货币(bì)政策预期，比如是否透露下半年将(jiāng)降息或者不降息(xī)。

　　他认为，如果美(měi)联储依然(rán)偏鹰派，则预(yù)期风险资产(chǎn)将继续回调，美债利率曲线会加深倒(dào)挂的程度，对市场而言偏负(fù)面(miàn)；如果(guǒ)美联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好会再度(dù)上(shàng)升，美(měi)元指数预(yù)计显(xiǎn)著(zhù)下行，贵金属将(jiāng)领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示(shì)，由于当(dāng)前市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已经计价较为充分，预计加(jiā)息结果不会引起市场较(jiào)大波动(dòng)，但是对(duì)于(yú)6月及以后偏鹰的政策预期交(jiāo)易依旧不足。因此，他认为本次会议上(shàng)需(xū)要重点关注(zhù)美联储(chǔ)声明以及鲍威(wēi)尔在记者会上(shàng)对未(wèi)来(lái)政策路径的(de)展望(wàng)。“尤(yóu)其是如(rú)果美联(lián)储意外偏鹰，比如表现出(chū)了6月(yuè)仍将加(jiā)息的倾向，则市(shì)场或将面临较大的冲击，相关风(fēng)险资产有意外下跌的风险。”他(tā)说(shuō)。

　　贵(guì)金属市场(chǎng)面临(lín)涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指(zhǐ)数持稳，贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)情则(zé)表现(xiàn)乏力。张晨认为，4月以来，欧美(měi)银(yín)行业风险事件溢出影响逐渐(jiàn)减弱(ruò)，市场对于美联储(chǔ)货(huò)币政策迅速转向的乐观预期出现一定修正(zhèng)，贵金(jīn)属(shǔ)市场出(chū)现高(gāo)位(wèi)振(zhèn)荡调整，但(dàn)总体(tǐ)回调(diào)幅度有限。

　　当下来(lái)看，他认为贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场(chǎng)在利多、利(lì)空因素间(jiān)来回拉(lā)扯。利多因素方面(miàn)，美联储(chǔ)加息临近尾声，对贵金属(shǔ)价(jià)格的压制边际减弱。同时，美国经济(jì)前景黯淡，债务上限悬而未(wèi)决以及银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件余波(bō)反复，不断(duàn)激发市场避(bì)险情绪。从更为宏(hóng)观的角度来看，全(quán)球“去(qù)美元化(huà)”方(fāng)兴(xīng)未艾，各国央行强化(huà)黄金资产储(chǔ)备(bèi)功能(néng)，使得央行“购金(jīn)潮”经久(jiǔ)不(bù)息。上述种种因素均(jūn)对贵金属价格形(xíng)成支(zhī)撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市(shì)场和美联(lián)储对于后续货币政(zhèng)策之间的预(yù)期(qī)差，以(yǐ)及美国经济层面(miàn)的韧性犹(yóu)存。“特别是就(jiù)业市场尽管过热态势有所缓和，但无论是新增(zēng)非农就业人数还是失(shī)业率(lǜ)指标，还(hái)远未触及经(jīng)济衰退以及(jí)美联储(chǔ)货币政策转向(xiàng)的阈值区间(jiān)，这(zhè)极(jí)有可能造(zào)成通胀回归波折(zhé)反复，进而引发美(měi)联储货币政策前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他(tā)预计，在5月美联储议息会议落地后的一(yī)段时间内，市场(chǎng)仍然会(huì)延续上(shàng)述的(de)修(xiū)正走势，美联储还(hái)需在更多数据指引以及银行风险事件(jiàn)落地后(hòu)，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此(cǐ)之前预计(jì)仍会(huì)延(yán)续当前“走(zǒu)一步(bù)看一步(bù)”的决策(cè)思路(lù)。而市场对于年(nián)内降息的乐(lè)观预期的修正空间犹存(cún)。甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女p>

　　罗(luó)亮(liàng)认为(wèi)，目前贵金属(shǔ)市场的(de)逻辑有(yǒu)两(liǎng)条主线：一(yī)是(shì)美国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二(èr)是全球贸易结算体系下美元的趋(qū)势压力(lì)。“过去20年，贵(guì)金属价格主要锚定的是美债实际利(lì)率的变化，但(dàn)是最近(jìn)这种联系(xì)正在脱钩，央行购金以及(jí)美元结算体系的变化使(shǐ)得贵金属获得(dé)了越来越(yuè)多的金融溢价。”整体来看，他(tā)认为目(mù)前贵金属多(duō)头驱动的逻辑还(hái)没结束(shù)，且近期的表现也是(shì)易涨难跌。从资产配(pèi)置的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，仍推荐将(jiāng)贵(guì)金属作为多头配置(zhì)。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经表现出(chū)了一定程度(dù)的易涨(zhǎng)难跌。”吴(wú)梓杰表(biǎo)示，一方面，美国经济(jì)下行以及欧美银行业风险(xiǎn)带(dài)来的(de)避险情绪对(duì)贵金属价格仍(réng)有一定支撑，但边际减弱；另一(yī)方面(miàn)，美国通(tōng)胀高位带(dài)来的加息预测，未能对贵金(jīn)属形成有力的回落压力。因此，他预(yù)计贵金属(shǔ)市场整体仍(réng)以高位振(zhèn)荡为主，在基准假设下，贵金属交易主线将回归(guī)通(tōng)胀(zhàng)逻辑。他(tā)认为(wèi)，当前市场对于美联储降(jiàng)息的预期仍大幅领先美联储的(de)官方(fāng)预期，预计在高(gāo)通胀压(yā)力下，市场对降息预期的(de)修正(zhèng)或将带(dài)来金银价格(gé)的进一(yī)步回调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗(luó)亮表示(shì)，近期(qī)宏观(guān)市(shì)场关键数据较(jiào)多(duō)，导致市场(chǎng)情绪波澜起伏，同(tóng)时基本面(miàn)因素也多(duō)空交织(zhī)，海外市场容(róng)易出(chū)现(xiàn)巨(jù)幅波(bō)动(dòng)。同(tóng)时(shí)，国内“五(wǔ)一”假期结束后，市场将直面美(měi)联储(chǔ)5月利率决(jué)议落(luò)地，他预计美联储会议结(jié)果或(huò)将偏(piān)鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重(zhòng)要事件(jiàn)，加之银行业危机及(jí)债务上限(xiàn)问题悬而未决，投资者要(yào)防止过分押注引(yǐn)发的风险。假期后可(kě)关(guān)注贵金属(shǔ)回(huí)落企(qǐ)稳情况(kuàng)，可以逢低布局多单。”张晨表(biǎo)示。

　　吴梓(zǐ)杰(jié)也(yě)表示(shì)，由于国内“五一”假期恰(qià)逢海外美联(lián)储(chǔ)会议这一关键时(shí)间节(jié)点，投资者(zhě)若(ruò)保留头寸过节，则要保持头(tóu)寸有足(zú)够安全边际，以(yǐ)防“黑天鹅”事件带来冲击(jī)。他(tā)表示(shì)，节(jié)后贵金属(shǔ)或将(jiāng)迎来更加明确(què)的方向性(xìng)行情，可根据美联储议息会(huì)议给(gěi)出的指引(yǐn)，对贵金属进(jìn)行相(xiāng)应(yīng)布局。

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