今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高(gāo)债务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人(rén)为地给(gěi)债(zhài)务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了(le)解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数(shù)总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国(guó)政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢长。这一方面(miàn)是由于新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规(guī)模也(yě)就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(s衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢hàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一(yī)些议员是(shì)为(wèi)了(le)反对美(měi)国参战(zhàn)），美(měi)国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国(guó)债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国(guó)国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国(guó)国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财(cái)政部借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国政府的(de)债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现在(zài)会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上(shàng)限在(zài)国(guó)会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席(xí)位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限。而(ér)民(mín)主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于(yú)本周三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末(mò)访问(wèn)巴布亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜(bài)登和(hé)两党(dǎng)领袖(xiù)谈判(pàn)的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻(jùn)的(de)违约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债(zhài)务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年(nián)的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继(jì)续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了(le)应(yīng)有的(de)时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的(de)公共(gòng)产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济(jì)也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢。

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