财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查(chá)的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季(jì)度开(kāi)始便启动大规(guī)模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过(guò)往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可(kě)能的(de)未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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