美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和(hé)股市波(bō)动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的(de)不确(què)定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基本(běn)面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强(chǎng)再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不(bù)到(dào)实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时(shí)间观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利(lì)空因(yīn)素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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