海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年(nián)增(zēng)速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％阿富汗改名现在叫什么，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润(rùn)向下游转移；中(zhōng)游制(zhì)造盈(yíng)利增速(sù)走(zǒu)弱，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒(méi)表现亮眼(yǎn)；下游消费盈(yíng)利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济归母净(jìng)利单季(jì)同比已经开始回升，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体材料(liào)和半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)维持较高增(zēng)速，其中设备盈利加(jiā)速增长；低(dī)碳经济景气度高位回落(luò)，新型电网盈利(lì)增速持(chí)续提(tí)升，主要(yào)受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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