海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母净利润累(lèi)计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈(yíng)利增速持(chí)续下滑，利润(rùn)向下游转移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈利改(gǎi得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)善幅(fú)度放(fàng)缓，券商(shāng)和保(bǎo)险盈利大(dà)增。 数字经(jīng)济归母净利单(dān)季同比(bǐ)已经开始(shǐ)回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受益于国(guó)产替(tì)代的半导(dǎo)体(tǐ)材料和半导体设备维持较高增速，其中设备盈利(lì)加速增长；低碳经济(jì)景气度高位回落，新(xīn)型(xíng)电网盈(yíng)利增速持续提升，主(zhǔ)要受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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