财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示(shì)，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明(míng)显的(de)受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续(xù高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)迎来基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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