5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上(shàng)行。预(yù)计下半年(nián)货币政策(cè)不会(huì)出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年9月下调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产(chǎn)端(duān)收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了(le)几轮(lún)调整，本次(cì)将(jiāng)协(xié)定存款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自(zì)律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本(běn)，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储的(de)成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要(yào)一次性调(diào)整通知存(cún)款和协(xié)定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差(chà)水平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可(kě)以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持(chí)续(xù)主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地(dì)区地(dì)方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济(jì)资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银(yín)行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银(yín)行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或(huò)继续(xù)下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融(róng)资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是(shì)普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随(suí)下调(diào)存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银(yín)行的对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的(de)短(duǎn)期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的(de)协(xié)定存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了(le)银行负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上市银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协(xié)定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加权(quán)平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市(shì)场上的(de)竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继(jì)续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信号来看(kàn)，是否皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表意味着货(huò)币政策进一(yī)步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)，但(dàn)这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌(pái)存款利率，存(cún)款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了(le)较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被(bèi)压缩，若(ruò)看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来(lái)说，在这样的(de)环境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据(jù)的(de)弱化趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临(lín)低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果(guǒ)不具(jù)备(bèi)相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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