昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次(cì)大(dà)跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员不再完(wán)全押注美(měi)联(lián)储(chǔ)会再加息25个基(jī)点。6月的美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息(xī)。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合(hé)约跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货(huò)主力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人必(bì)须在(zài)没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警(jǐng)告称，如果美国国会(huì)不提高政府的债务上(shàng)限，由(yóu)此产(chǎn)生(shēng)的(de)债务违约将在美国(guó)引发(fā)一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的(de)一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾(zāi)难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化(huà)，政(zhèng)府将可能无(wú)法向军人家庭和(hé)依(yī)赖社会保(bǎo)障的老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而出(chū)的时(shí)刻，为了(le)他们的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部(bù)没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期(qī)结束(shù)时，这位(wèi)资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为(wèi)拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布(bù)劳(láo)动节期间有关(guān)工(gōng)作安(ān)排，调(diào)整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边市的第一个交易日结算时(shí)起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至调整(zhěng)前水(shuǐ)平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连(lián)续报(bào)价的(de)第一个交易(yì)日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现单边市的第一(yī)个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调整系(xì)数根据(jù)相(xiāng)应股指期货(huò)的(de)交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复(fù)交易(yì)后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继(jì)续(xù)上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的(de)主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧(jiù)在(zài)于(yú)产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域(yù)二次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息(xī)河北保定技校排名，保定技校前十名稳市信号相(xiāng)对(duì)强烈(liè)，期现货价(jià)格(gé)同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应(yīng)端(duān)来看，截至(zhì)3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会(huì)出(chū)现生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度(dù)初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而且规模(mó)化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量(liàng)明显高于(yú)去(qù)年同期，产(chǎn)能(néng)较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中央一(yī)号文(wén)件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民(mín)收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货(huò)基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出(chū)现明(míng)显提升(shēng)，随着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步(bù)降低，预计需求再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出栏(lán)计划或继续(xù)增(zēng)加，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘(pán)面资金已经提前(qián)反映了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制(zhì)仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏(lán)数据推算，今(jīn)年(nián)3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于(yú)10月份(fèn)达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能(néng)并(bìng)未(wèi)过度去(qù)化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价(jià)上行压力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌(diē)，连续第三个交易(yì)日(rì)下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化多集(jí)中在需求(qiú)端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为盘(pán)面带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡、日本(běn)等(děng)海(hǎi)外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的(de)波及范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易(yì)逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上(shàng)一个交易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油食用需求转入(rù)淡季以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽(kuān)松的(de)预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得到强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期(qī)最高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均(jūn)季节(jié)性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口(kǒu)大(dà)增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库(kù)存和(hé)竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分析(xī)师(shī)郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马(mǎ)来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复(fù)产利(lì)多(duō)增强(qiáng)和出口前景不佳持续(xù河北保定技校排名，保定技校前十名)，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行(xíng)情或(huò)维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升高(gāo)及棕(zōng)榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现持(chí)续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏(zòu)将被(bèi)打(dǎ)破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的(de)大(dà)势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍(réng)可能加速(sù)去化。长期市(shì)场(chǎng)对(河北保定技校排名，保定技校前十名duì)于未(wèi)来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而(ér)出口需(xū)求较差(chà)，未来(lái)产(chǎn)地存(cún)在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞(jìng)争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中供(gōng)应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调(diào)整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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