近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得多(duō)也快得(dé)多(duō)。利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后(利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分(fēn)析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原(yuán)因。

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