今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多(duō)位(wèi)业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)，洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害上交所此(cǐ)次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计(jì)，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上(shàng)报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司(sī)也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这(zhè)一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提(tí)升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国家战略(lüè)发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型(xíng)企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值，或(huò)更符合(hé)机构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低(dī)于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实(shí)力(lì)派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部(bù)副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估(gū)值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投(t洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害óu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并形(xíng)成(ché洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害ng)主线行情。

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