“非(fēi)农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后(hòu)，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前景更敏感的两年(nián)期(qī)美(měi)债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价(jià)显示，投资者(zhě)预期(qī)的美联(lián)储(chǔ)7月加息几率增加，预(yù)彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方计未来两次会议期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时(shí)，道(dào)琼斯工(gōng)业(yè)平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连(lián)续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天(tiān)以来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果(guǒ)一季报(bào)公布次日以来(lái)最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均(jūn)创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美(měi)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)反弹的打击(jī)下持续下(xià)行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧(rèn)性(xìng)。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要(yào)集(jí)中在(zài)教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人(rén)服务行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一(yī)致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用(yòng)品生产连续三个(gè)月就业人(rén)数减少(shǎo)，与制造业目前(qián)持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报告也(yě)显示出就业(yè)市(shì)场边(biān)际降温的(de)更多(duō)迹象，5月(yuè)失(shī)业人数(shù)增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的(de)增加(jiā)，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压(yā)力(lì)开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的(de)助(zhù)推作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力(lì)减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就业市场状(zhuàng)态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会(huì)议落地前，市场步入(rù)振荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国政府债务上(shàng)限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美(měi)元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩(pèi)克+可能(néng)会宣(xuān)布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确(què)定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团(tuán)的(de)市场份(fèn)额，这也让分析师(shī)们(men)左右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不(bù)过这(zhè)些行动都(dōu)未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁要(yào)进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本(běn)周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不应该(gāi)低(dī)估沙特在(zài)欧佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定，以使(shǐ)市场更(gèng)加(jiā)平(píng)衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析(xī)师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油部长们(men)决心避(bì)免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金融稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在六个月(yuè)内从逾140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希望北约(yuē)合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障(zhàng)都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北(běi)约(yuē)各国(guó)领导人明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅(fǔ)提供(gōng)加(jiā)入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌(wū)克(kè)兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近(jìn)期(qī)加入北约一事，法国(guó)、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认(rèn)为(wèi)北约应该在(zài)近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内(nèi)的其(qí)他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速(sù)成为北约成员国，而(ér)只是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案(àn)，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月(yuè)会议(yì)或暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的预期推(tuī)动下，美(měi)元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点，对(duì)风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国(guó)内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月行情来(lái)看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品行(xíng)情分(fēn)析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市(shì)场(chǎng)传言(yán)称国储(chǔ)今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多(duō)日(rì)。直至(zhì)5月(yuè)月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南(nán)干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开的新一季(jì)交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的(de)上涨与下(xià)跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系(xì)国计民(mín)生(shēng)、国防安全(quán)的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对于(yú)全球来(lái)说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国(guó)的(de)天(tiān)然橡胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身(shēn)彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方的(de)天然(rán)橡胶(jiāo)来说，是供不应求(qiú)的(de)。因(yīn)此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变的(de)国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的(de)量(liàng)相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是(shì)如果收储的对(duì)象是交割(gē)品的(de)话，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国(guó)产全乳(rǔ)的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的(de)影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是(shì)，由于整个(gè)事(shì)件的进(jìn)程会非常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化(huà)分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入季节性(xìng)的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南(nán)产区(qū)已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前主要产胶国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目(mù)前云(yún)南产(chǎn)区(qū)大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低(dī)位(wèi)，本(běn)周以(yǐ)及下(xià)周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面(miàn)积开割，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下(xià)的概(gài)率(lǜ)较(jiào)高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引发(fā)行情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足(zú)，对开工率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮(lún)胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可(kě)。而(ér)内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存(cún)为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订(dìng)单(dān)充足(zú)，加之内(nèi)销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存(cún)适度降负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基(jī)本面处于供(gōng)需两(liǎng)弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需(xū)求(qiú)分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年(nián)的预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量和(hé)出(chū)口(kǒu)同比数据还(hái)是不(bù)错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需求并不(bù)差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今(jīn)年国内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶(jiāo)现货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国内需求(qiú)不行(xíng)，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前(qián)主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面(miàn)中国(guó)经济复(fù)苏进程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另(lìng)一方(fāng)面美联储加息进程(chéng)，以及美国银(yín)行危机和美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市(shì)场不宜(yí)过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是主导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随(suí)着(zhe)各产区开(kāi)割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货端构(gòu)成(chéng)压力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出(chū)现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气(qì)端是(shì)否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一旦天气出(chū)现异(yì)常状况，或(huò)将(jiāng)带(dài)来新(xīn)的阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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