芦哲 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母端(duān)的(de)青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年(nián)，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化(huà)都(dōu)不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业(yè)率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断对于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率来说并(bìng)没有问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济活(huó)动(dòng)人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分母的变动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露(lù)了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力(lì)市场(chǎng)的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人(rén)数(shù)与去(qù)年基本(běn)持(chí)平，今年(nián)4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增(zēn你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思g)量来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青年(nián)失业(yè)率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青(qīng)年(nián)失业主要原因是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这一比例在其(qí)他三个年(nián)龄阶(jiē)段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年(nián)龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业(yè)来看，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行业分布(bù)是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造(zào)到服(fú)务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济(jì)分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他6个服务(wù)行业(yè)吸纳(nà)青年就业的(de)比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各(gè)行业的知识密(mì)集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动(dòng)与(yǔ)行业(yè)平均受教育年限基本(běn)一致(zhì)，即(jí)青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识(shí)密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业率的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息(xī)技(jì)术(shù)、教(jiào)育、科研(yán)服(fú)务、公共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出(chū)现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业(yè)一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青年失业(yè)人员增长的症结(jié)在于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服(fú)务(wù)业，而(ér)知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入(rù)长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是(shì)建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿(ér)潮(cháo)”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年(nián)有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄(líng)段(duàn)的(de)在校(xiào)生增(zēng)加(jiā)了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青(qīng)年人初(chū)次(cì)就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并(bìng)未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别说明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业人员”，因此没(méi)有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表(biǎo)抽样(yàng)比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这(zhè)一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的(de)差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司

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