中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(r承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思uì)信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客(kè)户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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