编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而(ér)为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处(chù)标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其(qí)基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有(yǒu)两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的(de)深度(dù)价值。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前(qián)一(yī)季的(de)前十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企业(yè)能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新成张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的(de)万家基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通(tōng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季(jì)度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在(zài)季(jì)报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是(shì)高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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