昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价(jià)格飙升(shēng)，短期(qī)市场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券(quàn)交(jiāo)易(yì)员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)掉期合(hé)约目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息(xī)的押(yā)注有所(suǒ)增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合(hé)约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主力合(hé)约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布(bù)伦(lún)特6月原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决(jué)众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何(hé)要求和(hé)条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会(huì)不提(tí)高政府的(de)债务上(shàng)限(xiàn)，由此产生的(de)债务(wù)违(wéi)约将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务(wù)违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同时(shí)使(shǐ)美(měi)国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是国(guó)会的一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代人(rén)都要(yào)经历为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前拜登(dēng)在(zài)民(mín)主党内部(bù)没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二(èr)任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认(rèn)为拜(bài)登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动节期(qī)间(jiān)有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易日收盘(pán)结九龙司是哪里？(jié)算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)10％，九龙司是哪里？涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化(huà)石油气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月(yuè)25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原(y九龙司是哪里？uán)因有四点：一是短(duǎn)期二(èr)次育(yù)肥造成(chéng)货(huò)源有所收紧；二是(shì)来(lái)自(zì)政策(cè)面的支撑；三(sān)是(shì)近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨日盘面下(xià)跌(diē)的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域(yù)二(èr)次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附(fù)近明显承压(yā)。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因(yīn)此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意(yì)味(wèi)着今年一季度(dù)去产能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数(shù)据(jù)显示，去年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去(qù)年同(tóng)期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生(shēng)猪(zhū)消费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上(shàng)居(jū)民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘(pán)面升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制(zhì)猪(zhū)价大幅(fú)上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面(miàn)资(zī)金已经提(tí)前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者(zhě)控制仓位(wèi)，防(fáng)范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期(qī)生猪(zhū)价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三(sān)个交(jiāo)易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场对(duì)于第二波新冠疫(yì)情可能到来从(cóng)而降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则(zé)进一步(bù)加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期(qī)货农产品事(shì)业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于(yú)短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧(yōu)。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产(chǎn)量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响或将(jiāng)冲击(jī)印度(dù)对(duì)棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且(qiě)随着复(fù)产(chǎn)利多(duō)增强和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据(jù)目前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历(lì)史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利(lì)多(duō)因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季(jì)节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期(qī)市场对于未(wèi)来供应充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气(qì)情(qíng)况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应(yīng)增(zēng)加而出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处(chù)于历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 九龙司是哪里？