在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计将高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上(shàng)引起巨大(dà)争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)锂价(jià)又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德(dé)时代(dài)与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认湖南电大几本，湖南长沙电大是几本为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于(yú)较为合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-湖南电大几本，湖南长沙电大是几本950万(wàn)辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示(shì)，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均(jūn)在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库(kù)存极低，基(jī)本(běn)保持7天(tiān)的最低(dī)安全库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高(gāo)科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速(sù)。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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