“尽管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游(yóu)订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到(dào)下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花(huā)种植面(miàn)积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业人士(shì)对(duì)新年(nián)度供应收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期(qī)低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高(gāo)位，而(ér)成品(pǐn)库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的(de)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数预(yù)期，短期(qī)对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装(zhuāng)的消费(fèi)动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示，中(zhōng)国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉(mián)花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存(cún)较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉(mián)价(jià)格上(shàng)方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概(gài)率事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期棉价(jià)重心有望继续抬(tái)升。

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