金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一(yī)个(gè)周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交易的(de)白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国(guó)食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产(chǎn)国(guó)和(hé)地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的(de)76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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