财联社(shè)5月8日讯（记者 闫军）铁(tiě)树开(kāi)花(huā)了！不仅仅是中国(guó)平(píng)安在(zài)4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日(rì)，中信银行、中国银行也迎(yíng)来(lái)涨停(tíng)，而上一次涨停分别是13年前(qián)、7年前，邮储银行(xíng)更是盘中(zhōng)刷新历史最(zuì)高。

　　有市场(chǎng)观点将大涨归(guī)因为两份会议通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)即将举办(bàn)；另外一(yī)份则(zé)是沪(hù)市(shì)金(jīn)融业主(zhǔ)题座谈会，其(qí)中“在服务(wù)中国式现代化中促进金融业估(gū)值提升和高质量发展”成为重要议题。

　　中特估成为(wèi)了市场较长(zhǎng)一段时期的热门(mén)词(cí)，尽管披(pī)上(shàng)了(le)主(zhǔ)题、政策等(děng)色彩(cǎi)，底(dǐ)层(céng)逻辑是过去的(de)A股市场对部分传(chuán)统行业国央(yāng)企(qǐ)的严(yán)重低(dī)配和低估。说到(dào)A股的低估值、高分(fēn)红，银行为首(shǒu)的大金融板块首当其冲。上述(shù)5.11会(huì)议是为此前获批的央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行预热(rè)，会(huì)议作用(yòng)显然被放大(dà)。

　　事实上，不仅是两(liǎng)份会议通(tōng)知(zhī)的推波助澜，“小作文(wén)”又来添油加醋(cù)。一则(zé)无头(tóu)无尾的所谓指导意见(jiàn)，要求“国企(qǐ)要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获(huò)得极大的传播(bō)。

　　低(dī)估值、高股息，在经济(jì)温和复苏预期(qī)之下，中(zhōng)特(tè)估银行概念(niàn)获得资(zī)金(jīn)的青睐。有了多重消息(xī)的加持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根据以往经验，大(dà)金融板块走强(qiáng)往往预示着行(xíng)情的结束，这一(yī)次(cì)历史是(shì)否会重演呢？多(duō)位受访人士指出(chū)，这种(zhǒng)单(dān)一衡量(liàng)逻(luó)辑可能不再(zài)奏效，当前市场，银行(xíng)板块是作为“国资含量”比较(jiào)高的板块行进，从去年底开(kāi)始监管开始提出中特估后有比较不错(cuò)的(de)表现，中特估有望(wàng)持续(xù)为投(tóu)资者带来(lái)除稳定(dìng)股息收益外的(de)收益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日(rì)，银行满屏大涨，中国银行、中(zhōng)信银行、西安银行涨停(tíng)，农(nóng)业(yè)银(yín)行(xíng)、民生(shēng)银(yín)行、工商(shāng)银行、浙商银行大涨(zhǎng)超过6％，42只(zhǐ)银行股超过9成(chéng)涨幅超过2％。有网友感慨：“你以为(wèi)的大(dà)牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度(dù)来看，银中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗行(xíng)板块(kuài)大(dà)涨早已启动，银行(xíng)指数（中信(xìn)）近5个交易日涨幅(fú)达到(dào)了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行板(bǎn)块，券商(shāng)股也持续爆发，券中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗商指数收盘(pán)涨幅超过2％。其中，中(zhōng)国银河领涨，盘中一(yī)度涨停，近5个工(gōng)作日涨幅达到(中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗dào)35.82％。

　　从银行(xíng)板块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明(míng)显，比(bǐ)如，天弘中证银行ETF、富国中(zhōng)证800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中证(zhèng)ETF等(děng)多(duō)只基金涨幅超过4％，从(cóng)资(zī)金流动来看，以规模(mó)最大的华(huá)宝中证银行ETF为(wèi)例，不(bù)仅当日(rì)收盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿元，刷新(xīn)近两年来(lái)的最高。

　　对于银行股的(de)大涨，市场早有预期。睿郡资(zī)产(chǎn)合伙人董承非(fēi)在5月(yuè)7日表示，在经(jīng)济复(fù)苏不强劲情(qíng)况下(xià)，原来看不起的那些低增(zēng)速的企(qǐ)业(yè)，现在反而显(xiǎn)得难能可贵，因此被忽(hū)略高分红、深度价值的企业反而受到追捧。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资一(yī)部(bù)基金经理吴鹏也表示，银行股这波快速上涨，是(shì)其在估值极度低水平、股息(xī)率具备一(yī)定吸引力、持仓(cāng)极度(dù)低配、基本面预期极(jí)度(dù)悲观(guān)等(děng)背景下，配合当(dāng)前经(jīng)济(jì)弱复苏整体回报(bào)率(lǜ)预期下行、中特估(gū)政(zhèng)策(cè)背景下的(de)估值修复。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐升，背后仍是(shì)中特估逻辑

　　经过漫长的季节，银(yín)行股等来了久(jiǔ)违的(de)上涨，截(jié)至5月8日，自今年4月以来(lái)全市场42家上市银行中，有17家涨幅(fú)超过(guò)10％，其中，中(zhōng)信银行涨幅(fú)近40％，中国银行涨幅超过32％，民生(shēng)、邮储、农(nóng)行(xíng)、交行、西安等5家银行涨幅超(chāo)过20％。

　　资金的流入量同样可(kě)观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创一年新高，全天成交量飙升(shēng)超过14亿元，也刷(shuā)新近两(liǎng)年来的最高。中国银(yín)行龙虎榜(bǎng)数据显示，近三日(rì)沪股通累计买入5.65亿元并(bìng)卖(mài)出10.74亿(yì)元(yuán)，4家机构累计买入11.37亿(yì)元。

　　银(yín)行股的(de)大涨，正如(rú)吴(wú)鹏(péng)所(suǒ)言，估值极度低水平、股息率具备一(yī)定吸(xī)引力、持仓极度低(dī)配(pèi)、基本面预(yù)期极度悲观都是银行股(gǔ)上涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具体而(ér)言，在估值(zhí)上，截至目前，42家A股银(yín)行的平均市净(jìng)率为(wèi)0.6倍左右。除了宁(níng)波银(yín)行和(hé)招商银行，其余银行均处于“破净(jìng)”状态(tài)。在(zài)这(zhè)一(yī)轮估值修(xiū)复中，有市场(chǎng)人士指出(chū)，中字头(tóu)银(yín)行目标价估值最保(bǎo)守看到(dào)0.6，相当于2020年疫情前(qián)的估值位置，当前(qián)板块(kuài)交易热度之(zhī)下目标价(jià)抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资(zī)金(jīn)对资产质量、让利实体(tǐ)经济容(róng)忍度提升。

　　稳定的高分(fēn)红和高股息是银行(xíng)股相(xiāng)对于(yú)其他主题(tí)板(bǎn)块(kuài)更强(qiáng)的(de)优势(shì)，据财(cái)通证券研报(bào)，国有大(dà)行(xíng)近五年(nián)分红(hóng)率基本(běn)稳定在(zài)30％左右，稳定分(fēn)红(hóng)符合价(jià)值投(tóu)资和长期投资(zī)需(xū)要。近年(nián)来国有大(dà)行股息率也呈逐(zhú)年提升趋势平均股息(xī)率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为(wèi)调仓提供了空间，公(gōng)募“冷”银(yín)行久矣，2023年(nián)一季(jì)度银行(xíng)股占偏股型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年三季(jì)度以来新低(dī)，显著低于(yú)2010年以(yǐ)来均值。

　　华宝基(jī)金银行ETF基金经理胡(hú)洁就向财联(lián)社(shè)表示(shì)，高(gāo)股息策略(lüè)以其确定的股息收入和(hé)较高的安全边(biān)际(jì)可(kě)以为投资(zī)者提(tí)供不错的收益。而基本面稳健、分红(hóng)率(lǜ)高而稳(wěn)定、估值处于历史(shǐ)低位的银行(xíng)板块(kuài)是(shì)高股(gǔ)息策略的理想增配(pèi)板块。与(yǔ)此同时，银行(xíng)板(bǎn)块在(zài)一季度(dù)是(shì)业绩低点(diǎn)。随着(zhe)大行重定价的(de)压力(lì)过去以及(jí)二三季度农(nóng)商(shāng)行小微投(tóu)放旺季(jì)的到来，资产端收益率将会逐步企稳，后续(xù)业绩(jì)有望改善。

　　鹏华基(jī)金(jīn)量化及衍生品投资部基(jī)金经理余展昌(chāng)也(yě)指出，与海外银行对比(bǐ)，在中特估背景下的国内银(yín)行(xíng)仍然具有较好的投(tóu)资(zī)机会。以国有(yǒu)大行为例，从(cóng)PB角度而(ér)言(yán)，邮储银行(xíng)的PB最高在0.75倍左右，其他大行在(zài)0.5-0.6倍之(zhī)间(jiān)，而(ér)海外绝大(dà)部分的银行估值都在1倍(bèi)PB以上(shàng)。考虑到海外银行还有大量的商誉(yù)，国(guó)内银(yín)行的估值水平是偏低的，本身就有比较(jiào)大(dà)的修复空间。此外，他还指(zhǐ)出，国企改革有(yǒu)望使得这些问(wèn)题得到改善，从而提高银(yín)行的(de)利(lì)润增速，持续修复估值。

　　银(yín)行(xíng)是否意味(wèi)着行(xíng)情的结(jié)束？

　　随着(zhe)证(zhèng)券(quàn)、银行等大金融板块的走(zǒu)强(qiáng)，有市场观点开始担(dān)忧市场行情(qíng)告一段(duàn)落。对此(cǐ)，市场人士认为，站在(zài)中(zhōng)特(tè)估背景下去看(kàn)金融股的(de)爆发，并不能(néng)简(jiǎn)单做出(chū)市场行情结束(shù)的(de)结(jié)论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金融(róng)板(bǎn)块过去被当成行(xíng)情(qíng)结束的指标，其(qí)背(bèi)后(hòu)通常潜意(yì)识映射包括不限于(yú)大金融(róng)爆(bào)发往(wǎng)往(wǎng)代表市场没有别(bié)的(de)方向、市场进入避险状态、大金融(róng)“吸血”严重等。但从(cóng)当前(qián)的(de)金融股(gǔ)走强(qiáng)来(lái)看，市场(chǎng)表现并不存在上述(shù)问题(tí)。

　　首先，当前大金融“吸血(xuè)”效应并不强，比如银(yín)行板块近期(qī)大幅放量，成交量(liàng)约为600亿，作为大市值的板块(kuài)，这一成交(jiāo)量与甚至(zhì)部分中小(xiǎo)市值板(bǎn)块成交量相差甚远。

　　其次，大金融板块本次(cì)表现也(yě)不是单一的，放(fàng)眼全市场，部(bù)分港口(kǒu)、铁路、建筑(zhù)、电力(lì)、石化等板块也表现较好(hǎo)，因(yīn)此不(bù)能(néng)单(dān)一(yī)地以(yǐ)过去大(dà)金(jīn)融(róng)上涨作(zuò)为(wèi)单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交易结构容(róng)易被表征为市场波动的前(qián)奏，但市(shì)场(chǎng)变量影响较多、今年(nián)行情结构差(chà)异巨(jù)大，建议不要单一(yī)映射(shè)分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗