金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百(bǎi爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语)分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能(néng)爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语是(shì)因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语减少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数(shù)据得(dé)出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一(yī)步的(de)政策支撑，不(bù)排除居(jū)民(mín)端新增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持(chí)在低位。

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