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三件套是哪三件国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月(yuè)6日讯(xùn)（编辑(jí) 若宇(yǔ)）黄金现货(huò)价格本周四一(yī)度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月(yuè)低点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来(lái)众多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业(yè)数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基数(shù)下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金价(jià)稳步上行预期提振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存(cún)货增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者(zhě)黄金投资保值需求及(jí)加(jiā)盟商(shāng)补三件套是哪三件货需求有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开(kāi)店有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古(gǔ)法(fǎ)金(jīn)中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的(de)可(kě)持续性，德(dé)邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球(qiú)地缘政治的不确(què)定性、美国经济衰退的不确(què)定性等(děng)因素均有望对金价(jià)形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看(kàn)，预计今年(nián)三四季度婚庆旺(wàng)季将持续(xù)释放消费需求。

　三件套是哪三件　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借(jiè)精(jīng)准的产品定位，创新性的产品设计，以及(jí)积(jī)极的渠道扩张策(cè)略下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍(réng)具有(yǒu)较(jiào)大的投资三件套是哪三件(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未(wèi)来将稳步上(shàng)升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市(shì)场规模增长速度更(gèng)快(kuài)，年复(fù)合增(zēng)长率约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研(yán)究院预测(cè)，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也(yě)将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业(yè)链来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上(shàng)游黄金、钻石等原材(cái)料供(gōng)应，中游的制(zhì)造设计及下游的终端零售环(huán)节，其中下游环节的附(fù)加值(zhí)较高，盈(yíng)利(lì)能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售(shòu)毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达(dá)到60％左右的高毛利率(lǜ)水平(píng)，产业链(liàn)附加值高(gāo)，相关企业通过强势的渠道建(jiàn)设以(yǐ)提高市场(chǎng)份额(é)，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局的角度来(lái)看，截至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠宝行业市占率前十的集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝行业(yè)头部公(gōng)司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市(shì)占(zhàn)率分别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了(le)30％。