随(suí)着一(yī)季报披露完(wán)毕，有着“专业买手”之(zhī)称的公(gōng)募(mù)FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，华商(shāng)新趋势(shì)优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达供给改革(gé)三只基(jī)金是全(quán)市场公募FOF一季度持有只数(shù)最(zuì)多的权益基(jī)金，相比去(qù)年(nián)四季度，易方达供给(gěi)改(gǎi)革取(qǔ)代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基(jī)金前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部(bù)分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏(piān)向成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过(guò)快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估(gū)值匹配(pèi)合(hé)理(lǐ)的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中期维持(chí)对(duì)权(quán)益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内(nèi)宏(hóng)观(guān)经济处于底部向上修(xiū)复的状态，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要(yào)关(guān)注以下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利率定价资产估(gū)值修复等。

　　华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方(fāng)达供(gōng)给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募(mù)基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季(jì)的(de)基金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量(liàng)上(shàng)看，是目前公募FOF买入数(shù)量最多的权益基(jī)金(jīn)，这也是华商(shāng)新趋(qū)势优选第二个季度坐上(shàng)公募基金“团(tuán)购”榜首，去年末是与融通健康产业并列首位。在此之(zhī)前，则(zé)由(yóu)海富通改革驱(qū)动连(lián)续第五个季度霸榜。美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思>

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在(zài)一季度均重点(diǎn)配置(zhì)华商新趋势优(yōu)选基金，其(qí)中更有包(bāo)括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五(wǔ)年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将华商新趋势优选(xuǎn)作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从持(chí)仓数量上(shàng)看，一季度(dù)末公募FOF合计持有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了(le)17.62万份，持有华商新趋势优(yōu)选的FOF基(jī)金数(shù)量则(zé)相比(bǐ)去年(nián)末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍(shào)，华商新趋势(shì)优选基(jī)金(jīn)成立于2015年5月14日，基(jī)金经理周海栋过往长期(qī)以成长风(fēng)格著称，截止今年一(yī)季度末，成立(lì)以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募(mù)FOF三(sān)季度重仓持有易(yì)方达科瑞(ruì)，合计持有份额(é)1.74亿(yì)份，相比去年末(mò)持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估(gū)值(zhí)被错杀的个(gè)股，对于基本面坚固或出(chū)现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在(zài)一季(jì)度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达供给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基(jī)金(jīn)只数增(zēng)加了(le)13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据(jù)悉，易方(fāng)达供给改革基金经理杨宗昌是(shì)化学博士，有过多年化工研(yán)究经验，他(tā)坚持在熟悉的行业内(nèi)把握投资机会，并通过努力(lì)不断扩大能(néng)力圈，目前行业(yè)配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动(dòng)指数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证全指信息(xī)技术(shù)ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添富科(kē)技创新、易方(fāng)达供(gōng)给改革、易方达新(xīn)兴成长位列增持份额前(qián)三；偏股混合基金增(zēng)持前(qián)三则被易方达信(xìn)息产(chǎn)业、财通资(zī)管(guǎn)健(jiàn)康(kāng)产业、中欧碳中和占据(jù)；股(gǔ)票基金增持前(qián)三(sān)分别为中欧信息产业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三则是交银定(dìng)期支付(fù)双(shuāng)息平(píng)衡、摩(mó)根双核平衡、易方(fāng)达平稳(wěn)增长；偏债混(hùn)合(hé)基金增持(chí)前三依次为易方达安盈回报(bào)、安信民(mín)稳(wěn)增长、创(chuàng)金合(hé)信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一季度A股市(shì)场整体表现相对较好，但行业分化较大。受(shòu)益于数字(zì)经济政策的提(tí)振与人工智能主(zhǔ)题的(de)不断(duàn)发酵，科(kē)技板块涨幅较大；而地(dì)产和新(xīn)能源等板块表现较弱。从(cóng)一季度披露的(de)情况上看，部分FOF基金(jīn)经(jīng)理继续(xù)超配权(quán)益仓位，并(bìng)向成长(zhǎng)风格偏(piān)移，也有部(bù)分FOF基金经理在(zài)一季度(dù)末(mò)对涨幅过高行业基金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长(zhǎng)期(qī)业绩领先的美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国(guó)怀在一季报中表示，本季度基金主要进行以下(xià)操作(zuò)：1、持续维持(chí)权益资产的仓(cāng)位略高于权益配置(zhì)中枢(shū)；2、逐步(bù)提升组合中(zhōng)成长型基金的(de)配置比例(lì)，同时适度降(jiàng)低价值型基金的配置比例；3、逢高(gāo)减持部分(fēn)转债品种(zhǒng)，增加其他确定(dìng)性(xìng)较高(gāo)的(de)绝对收益(yì)或(huò)相对收益(yì)基(jī)金品(pǐn)种；4、继续根(gēn)据(jù)既定的策略参(cān)与股票定增(zēng)、大宗交易(yì)等投资(zī)机(jī)会(huì)，减持解禁的股(gǔ)票(piào)。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持(chí)略超配(pèi)价(jià)值(zhí)风格，但偏(piān)离幅(fú)度已显(xiǎn)著下降，保持一(yī)贯的“略(lüè)偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收益和绝对(duì)收益的(de)投资机会(huì)不断增厚(hòu)组合(hé)收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波(bō)动，努(nǔ)力将(jiāng)该基金(jīn)呈现为“相对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确(què)定的‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博时标(biāo)普500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰前(qián)十大重仓基金，富国信用(yòng)债(zhài)、万家(jiā)安(ān)弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对全年(nián)市场的(de)主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此组合整体(tǐ)上除(chú)了向小(xiǎo)市(shì)值(zhí)成(chéng)长(zhǎng)风格有一定(dìng)偏离外，其他方面没有(yǒu)明显的(de)偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着(zhe)近期政策方向的(de)明朗，基金经(jīng)理对今年全年股票市场的主要方向逐(zhú)渐有了较(jiào)明确的判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季度(dù)，逐渐(jiàn)增加了低估值(zhí)价值风格基(jī)金和(hé)股票(piào)，以及与(yǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)相关的基(jī)金和股票(piào)，未来(lái)计(jì)划视相关(guān)板块(kuài)的估值水平变(biàn)化(huà)做动(dòng)态调(diào)整。”华夏养老2045三(sān)年基金经理许利明(míng)表示(shì)。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三(sān)年(nián)今年一(yī)季度的(de)主要持仓(cāng)仍(réng)然坚持长期(qī)资产配置策略(lüè)，但继续对部分主动权益基金(jīn)进行了分散和优化，在(zài)一季度(dù)股票市场整体小(xiǎo)幅上(shàng)涨但行(xíng)业之间分化巨大的市场(chǎng)中，基于对(duì)长(zhǎng)期基(jī)本面、行业景气度、估值、性(xìng)价比等的判(pàn)断，对行业风格的持仓结构进行(xíng)了小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持部分(fēn)涨幅较高的行业基金，增持部分短期表现较差的(de)行业基金(jīn)。

　　年内表现领先的平安(ān)养老2045一(yī)季报中表示(shì)，报告(gào)期内(nèi)，基(jī)金整体保持中(zhōng)枢(shū)附近(jìn)的权益仓位(wèi)，但(dàn)内部结构(gòu)有所调整(zhěng)。债券方面，适当增(zēng)加固收仓位(wèi)的弹性，其(qí)他以(yǐ)现(xiàn)金管理为主(zhǔ)；权(quán)益方面，基于(yú)不(bù)同板块的基本面和估值性价(jià)比(bǐ)，略加仓港(gǎng)股基(jī)金(jīn)，减仓(cāng)美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整(zhěng)体而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状态(tài)，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养(yǎng)老1季(jì)度(dù)适度降低了深(shēn)度(dù)价(jià)值和价(jià)值质量(liàng)等(děng)偏价值策略的基金的超配比例，继(jì)续超配(pèi)偏(piān)小盘风格的基金，适度增加了偏成(chéng)长(zhǎng)策略的基金的配(pèi)置比例。在行业(yè)方(fāng)面，TMT等科技(jì)行业经历过去(qù)几年的大幅调整(zhěng)，处于“三(sān)低(dī)”类资产（景(jǐng)气周期低(dī)位、低估值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步(bù)加仓了偏(piān)科技成长策略基金的配置比例。不过仍然选(xuǎn)择那些能(néng)够长(zhǎng)期拿(ná)得(dé)住的(de)基金(jīn)，很(hěn)少(shǎo)去追逐那些短(duǎn)期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼的(de)科技基金。在不同(tóng)地域的投资方面，在(zài)市(shì)场大幅反弹后(hòu)，小幅(fú)降低了港股基金(jīn)的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资(zī)产年度目(mù)标配置比例为70％。截至一(yī)季度末(mò)，基金的权(quán)益类资(zī)产(chǎn)实际(jì)配置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的(de)行业。

　　富国智(zhì)优精选3个(gè)月(yuè)持有一季度操作上围绕(rào)经济增长和政策支持(chí)方(fāng)向作为调整(zhěng)配置主(zhǔ)要方向，组合(hé)主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期(qī)增速(sù)较高(gāo)板块的配置，并通过优选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较(jiào)高、稳定性较(jiào)好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期(qī)信(xìn)贷和(hé)消费者信心等方(fāng)面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合权益资产维持超(chāo)配状态，结构上(shàng)均(jūn)衡配置于：受益于顺周期低估值的金(jīn)融(róng)周期板(bǎn)块、受益(yì)于社会经济活动趋于正常的(de)消费医药板块，以及受益于产业周期(qī)见底及国产替代(dài)的科(kē)技制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为

　　关(guān)注(zhù)确定性和未来发展方向的(de)机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附(fù)近，未来市场存在哪(nǎ)些风险和(hé)机(jī)会？如何(hé)寻找投(tóu)资主(zhǔ)线？FOF基金经理们(men)也(yě)在一季(jì)报中提到(dào)了对当下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为(wèi)，展望后市(shì)，随着经济数据真空期(qī)的度(dù)过(guò)，国内(nèi)大类资产复苏(sū)预(yù)期进入验证阶段。中期维持(chí)对权益资产的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济(jì)处于底部向上(shàng)修复的状态，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定价资产估值(zhí)修复。从确定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数(shù)字经济和新技(jì)术(shù)领域(yù)。大复苏(sū)中在大(dà)消费板块内重点关注航空出行(xíng)供需格局和票(piào)价弹(dàn)性带来的潜在超预期机会。投资端关(guān)注地(dì)产链以(yǐ)及(jí)一带一路带动(dòng)下的部分细分领域(yù)配(pèi)置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老目标(biāo)五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于国(guó)内权益来讲，当(dāng)前历史估值(zhí)分位、相对债(zhài)券资产的估值(zhí)处(chù)均在(zài)具(jù)备(bèi)吸引力的水平，为(wèi)长期投资提供(gōng)一定安全边际。年内经济(jì)修(xiū)复是确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底(dǐ)的空间。结构上，维持(chí)此前判断，关注受益于稳内需政策(cè)加码的领域，包括地(dì)产链、政府(fǔ)支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等(děng)领域，TMT相关(guān)板块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交(jiāo)易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持(chí)续关注新(xīn)技术对(duì)经(jīng)济各个领域(yù)的影响；对消费服(fú)务业来讲，去(qù)年(nián)博弈情绪(xù)已较浓，二季度市场(chǎng)对其关注度有望随着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城养老(lǎo)目标2035三年持有基金(jīn)经理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场(chǎng)来看，当前(qián)中国经济处于(yú)复苏早(zǎo)期，2月以(yǐ)来(lái)市场(chǎng)的下跌属于(yú)“放开交易(yì)”、春(chūn)季躁(zào)动(dòng)后的(de)正常回调。复(fù)盘历(lì)史上的复苏周期，权益方面均能有(yǒu)所作为，基(jī)本面的(de)总体改善能激活市场的生态，市场会(huì)不断(duàn)寻找基本面(miàn)改(gǎi)善的诸多(duō)细分(fēn)方(fāng)向。结(jié)构(gòu)方面，市场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月(yuè)份开始(shǐ)，估(gū)计市场会围绕各行业受益改善幅度，不(bù)断(duàn)挖(wā)掘一(yī)季(jì)报超预期、全年指引较好的(de)细分方(fāng)向。同时，因处(chù)于(yú)复苏阶(jiē)段，顺周期方向也(yě)会存在机(jī)会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来持续关注以下(xià)三个方向：一是(shì)顺周期低估值板块(kuài)具备长(zhǎng)期投资价值，此外(wài)，关注央国企改革能否带来相关行业、企(qǐ)业(yè)基本面的改(gǎi)善(shàn)，并打开估值提(tí)升(shēng)的空间。

　　二是消费医(yī)药板块的场景复苏逻辑较为(wèi)确定，比较而(ér)言，医药板块(kuài)的估(gū)值性价(jià)比更高。三是科技(jì)制造板块(kuài)，特(tè)别是(shì)国产替(tì)代的(de)关键(jiàn)环节，是(shì)长期关注的方向。短周期来看，半(bàn)导体行(xíng)业可能在(zài)下半(bàn)年周期见底，计算(suàn)机行业的景气度相较于去年也是大幅改善。而人工(gōng)智能(néng)等(děng)技术的突破，有可能打(dǎ)开科(kē)技板(bǎn)块(kuài)的成长空(kōng)间。

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