自4月下(xià)旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对(duì)上述(shù)板块投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着(zhe)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收(shōu)入料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗预(yù)期增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来(lái)科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三(sān)名。

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　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增速为-4料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗4％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力(lì)以及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个(gè)季度(dù)量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望(wàng)在今年下(xià)半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触(chù)底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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