北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答了(le)投资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空费仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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