5月10日，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(běn)次(cì)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人(rén)士(shì)。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本(běn)轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行(xíng)去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)有利于对(duì)公客户(hù)留(liú)存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压(yā)缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也(yě)是要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一(yī)，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的(de)成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知存(cún)款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还(hái)要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要(yào)看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷(dài)低(dī)于预期，国内(nèi)降息(xī)预(yù)期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调(diào)将(jiāng)引导(dǎo)银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次(cì)上限下(xià)调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活期(qī)存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行盈利(lì)能力(lì)增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的(de)非对(duì)称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为边(biān)际(jì)再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执(zhí)行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均(jūn)表(biǎo)明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而(ér)在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基金(jīn)在具一(yī)定流(liú)动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财(cái)产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初(chū)以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放(fàng)大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择(zé)把投资(zī)理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)管理自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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