在锂(lǐ)价(jià)初(chū)现企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换(huàn)言(yán)之，从增(zēng)速(sù)方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落(luò)在市场上引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案科高级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内(nèi)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是(shì)处于(yú)投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来大(dà)规(guī)模(mó)交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这(zhè)个区间(jiān)之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案、庐江基地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额(é)均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料均维持极(jí)低库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家(jiā)储(chǔ)市(shì)场需求预计会(huì)在(zài)下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)处于(yú)招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业(yè)务在(zài)2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二(èr)季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一(yī)季度，真正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二(èr)季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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