个人养老(lǎo)金业务(wù)试点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老(lǎo)金开(kāi)始进(jìn)入为期一年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市(shì)和(hé)地区进行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障(zhàng)部数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券(quàn)公司凭(píng)借其与权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系(xì)和(hé)与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家券商(shāng)，了(le)解个人养老金(jīn)代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业务也(yě)成为大型券(quàn)商(shāng)们(men)财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾服(fú)务结合(hé)，试(shì)点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据(jù)人(rén)社部个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上线个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售(shòu)养老(lǎo)保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利获(huò)得首批个人养老金基金销售资(zī)格，完(wán)成(chéng)全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共(gòng)计126只个人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老(lǎo)基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断(duàn)完善产品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人指出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架丰富(fù)的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金(jīn)业务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基(jī)础架构(gòu)上，风格多样、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架能(néng)够带给客户(hù)更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分(fēn)客(kè)户(hù)对于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身投资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知(zhī)较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成(chéng)为服(fú)务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特性；结合存量客(kè)户的个性化(huà)画像和(hé)客户特点，为客户提(tí)供切实可(kě)行的(de)产品评(píng)估体(tǐ)系和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户的(de)理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的(de)多重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也(yě)令(lìng)不少(shǎo)投资(zī)者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者(zhě)目不暇接(jiē)，如(rú)何(hé)让投资者选择(zé)到适合(hé)自己的产品，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到(dào)客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交(jiāo)流和体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务(wù)时(shí)曾介(jiè)绍，其结合个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的(de)养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单(dān)，满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户个(gè)性化(huà)养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行(xíng)已(yǐ)经累计(jì)开立(lì)个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第(dì)三(sān)位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道(dào)开通个(gè)人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公共(gòng)服(fú)务平台上仅可(kě)查询商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家开(kāi)设(shè)了(le)资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务(wù)。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务(wù)的规(guī)模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前(qián)表(biǎo)示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的(de)长远视角出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产品(pǐn)策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合配(pèi)置的(de)全周期(qī)专业资配服务和(hé)一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于(yú)一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同(tóng)系(xì)统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)活动(dòng)，为企业单位(wèi)员(yuán)工提供个人养老金上门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办(bàn)理业务(wù)路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工(gōng)近万人(rén)。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求(qiú)创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业(yè)务(wù)已然成为券商财富管(guǎn)理转型的(de)核(hé)心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务(wù)高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知的客户(hù)进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆(fù)盖进行(xíng)后续(xù)服务(wù)。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营(yíng)规模(mó)的企(qǐ)业(yè)员工，他们(men)能够(gòu)享(xiǎng)受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识和(hé)财务认知；这类人群对未来退(tuì)休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客(kè)户建立个(gè)人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效(xiào)应对(duì)投(tóu)资(zī)组合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提升客户(hù)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人表示，会(huì)针对不(bù)同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构和(hé)不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每(měi)年享税优(yōu)的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融(róng)机构和金(jīn)融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪报告以及养(yǎng)老直播(bō)服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量市场(chǎng)，承担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客(kè)及(jí)投(tóu)教(jiào)方面，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育(yù)和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个人养老金(jīn)的(de)认知。走进企事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服(fú)务的(de)方式触(chù)达企业(yè)和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一(yī)站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等(děng)基础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通(tōng)过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实(shí)现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系统(tǒng)的(de)基础上，可以针(zhēn)对(duì)不同养(yǎng)老诉求(qiú)的(de)客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大(dà)不大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前养老目标基(jī)金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金(jīn)产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是(shì)兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗(qí)下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户(hù)保值增(zēng)值，否则(zé)将违(wéi)背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类(lèi)产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重资产增值；但(dàn)同(tóng)时(shí)，每个类别bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译很难做到在(zài)保证(zhèng)其特点达到(dào)的同(tóng)时(shí)又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目(mù)的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效(xiào)且动态(tài)适配的产品评(píng)价体系(xì)，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同(tóng)策略产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能(néng)真正将好的(de)产品、合适的(de)产品(pǐn)推荐给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目(mù)标日期(qī)型两大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投资(zī)目(mù)标和风险承受(shòu)能(néng)力选择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的(de)客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译替代率尚有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前(qián)的(dbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译e)生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资的增值(zhí)功能也是一(yī)个重(zhòng)要考(kǎo)量。由(yóu)于个(gè)人养老(lǎo)金取用需要达(dá)到年(nián)龄等条件(jiàn)，投资资(zī)金具有长期(qī)性，可以达(dá)到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金融(róng)属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在(zài)资产(chǎn)角度(dù)，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动(dòng)，从而(ér)更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多(duō)的银行(xíng)等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突(tū)破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到(dào)为客户提供个(gè)人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类机构优(yōu)势(shì)互补(bǔ)，严格意义上说是竞合(hé)而非竞(jìng)争(zhēng)更(gèng)非“相(xiāng)杀(shā)”关系(xì)，每类(lèi)机构(gòu)或者每家机构可以根据(jù)自己的资(zī)源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需(xū)求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施建设，能(néng)在(zài)服务时(shí)效(xiào)性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为客户(hù)提供(gōng)的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三(sān)是(shì)明确养老规划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户(hù)提(tí)供基于(yú)客户需求和画像的(de)养老规划方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责(zé)人提出(chū)，当前的(de)政策要求下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰富的个(gè)人养老金(jīn)配置方案(àn)。未来(lái)期(qī)待(dài)能够从政策端(duān)进一步简化投资者(zhě)的办理流(liú)程，提(tí)升客户体验；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上的政策(cè)支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的开(kāi)始，不少(shǎo)人发(fā)现自(zì)己的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下(xià)才发(fā)现，是(shì)因为(wèi)去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本(běn)来不(bù)想开户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益(yì)率远低(dī)于预期(qī)，是(shì)大多(duō)人(rén)不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认(rèn)为(wèi)，这是一个(gè)专业活，既需要(yào)了解客(kè)户的经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也(yě)需(xū)要业务人(rén)员及(jí)其所在机(jī)构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品等(děng)综合(hé)考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有(yǒu)随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协会执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道(dào)口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参(cān)保人数比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占建立账(zhàng)户人数(shù)比例低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠(qú)道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金(jīn)融监督(dū)管理总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的(de)供给(gěi)。近(jìn)日，国家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老保险发(fā)展有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试(shì)点业(yè)务转为常(cháng)态化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常态(tài)化业(yè)务，参与该项业务的险企数(shù)量将增加(jiā)不(bù)少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对(duì)接(jiē)个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专属商业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公司披露(lù)的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供给(gěi)的同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务(wù)负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全(quán)有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群(qún)规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切实(shí)从客户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计(jì)成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的(de)事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出充分利(lì)用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参(cān)与到具(jù)体的产品(pǐn)设(shè)计之(zhī)中。其(qí)个人(rén)养老业务负责人建议，参考部(bù)分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以(yǐ)直接在开户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参(cān)与个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总(zǒng)经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客(kè)户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力个人(rén)养老金账户以外的(de)个人补充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安(ān)全(quán)性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多(duō)层(céng)次(cì)、多(duō)元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为(wèi)居民(mín)提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足(zú)不(bù)同养老(lǎo)需求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的(de)养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务(wù)中的(de)企业年金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线(xiàn)了自(zì)研的(de)年金综合评(píng)价系(xì)统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与(yǔ)持(chí)股比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展示(shì)客户(hù)委托年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机制(zhì)间接(jiē)服务(wù)背后的(de)企业员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部分省市(shì)提供职业年金的组合(hé)评(píng)价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机(jī)构条(tiáo)线业务规划(huà)为(wèi)央企(qǐ)与(yǔ)国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发(fā)建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务(wù)，体现了在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务(wù)，目前公司(sī)已初步建(jiàn)立了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金及个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照(zhào)和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户开(kāi)通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在(zài)我们介绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资(zī)，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实(shí)施(shī)。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度(dù)和(hé)业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了(le)哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业部，了(le)解个人养老金制度近(jìn)半年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休(xiū)后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部(bù)和(hé)国(guó)家社会保险公共服务平台数(shù)据可(kě)知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部财富(fù)管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多是(shì)打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金(jīn)业务的(de)热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的一部(bù)分拿(ná)来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度(dù)后，就(jiù)分一部(bù)分在(zài)个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之外(wài)多一份积累。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后(hòu)的生(shēng)活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不(bù)同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一(yī)份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万(wàn)人开(kāi)通(tōng)了(le)个人(rén)养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开(kāi)了户但(dàn)没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认(rèn)为在个人养老金产品并(bìng)非专门设(shè)计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也(yě)可以直接买，且收益(yì)差距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁(níng)则(zé)从(cóng)券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无法代销存(cún)款、银行理财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更重(zhòng)要的。

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